Leerverkäufe lösen oft hitzige Debatten aus, aber ihr umstrittener Vetter, die ungedeckten Leerverkäufe, stößt noch stärker auf Kritik. Während beim traditionellen Leerverkauf Aktien geliehen werden, bevor sie verkauft werden, wird dieser Schritt beim ungedeckten Leerverkauf vollständig übersprungen. Dabei werden Aktien verkauft, ohne sie tatsächlich zu leihen oder zu besitzen. Dieses Schlupfloch kann zu Marktmanipulationen führen, insbesondere bei Pump-and-Dump-Systemen. Folgen Sie diesem Link um tiefer zu untersuchen, wie diese Praktiken zusammenhängen und warum sie Märkten und Anlegern schaden können. Wie können Händler die Beziehung zwischen ungedeckten Leerverkäufen und Systemen wie Pump-and-Dump untersuchen?
Was sind ungedeckte Leerverkäufe?
Ungedeckte Leerverkäufe finden statt, wenn ein Händler Aktien verkauft, die er weder besitzt noch geliehen hat. Theoretisch verlangen die Vorschriften, dass Händler Aktien leihen, bevor sie sie leerverkaufen. In manchen Fällen werden diese Regeln jedoch umgangen und der Handel wird trotzdem ausgeführt.
Warum ist das wichtig? Durch den Verkauf von Aktien, ohne sie zu besitzen, entstehen „Phantomaktien“ – Aktien, die nur auf dem Papier existieren. Diese Phantomaktien verwässern den Wert echter Aktien und können den Aktienkurs nach unten ziehen. Diese Praxis ist besonders schädlich für kleine oder strauchelnde Unternehmen, da ihre Aktien anfälliger für Preismanipulationen sind.
Obwohl die meisten Länder die Vorschriften gegen ungedeckte Leerverkäufe verschärft haben, sind sie nicht völlig verschwunden. In den USA hat die US-Börsenaufsicht SEC diese Praxis im Zuge der Finanzkrise 2008 verboten. Dennoch gibt es immer noch Berichte über derartige Vorkommnisse, oft im Zusammenhang mit fragwürdigen Machenschaften.
Pump-and-Dump-Systeme verstehen
Ein Pump-and-Dump-System ist so zwielichtig, wie es klingt. Bei diesen Betrügereien treiben Betrüger den Preis einer Aktie durch irreführende Behauptungen oder Hype künstlich in die Höhe (das „Pump“). Sobald der Preis in die Höhe schießt, verkaufen sie ihre Aktien mit Gewinn, während andere Anleger auf den Kosten sitzen bleiben, wenn die Aktie abstürzt (das „Dump“).
Diese Machenschaften zielen oft auf Penny Stocks ab – niedrigpreisige Aktien mit begrenztem Handelsvolumen. Warum? Weil es einfacher ist, eine Aktie zu manipulieren, wenn es weniger Marktaktivität gibt. Social-Media-Plattformen und Online-Foren haben es einfacher gemacht, irreführende Informationen zu verbreiten und so Öl ins Feuer zu gießen.
So kam es beispielsweise 2021 zu dramatischen Kursanstiegen bestimmter Aktien aufgrund von Hypes in Foren wie Reddit. Obwohl viele dieser Fälle legal waren und von Privatanlegern vorangetrieben wurden, zeigten sie, wie leicht die Marktstimmung beeinflusst werden kann – manchmal bis zu gefährlichen Extremen.
Der Zusammenhang zwischen ungedeckten Leerverkäufen und Pump-and-Dump-Systemen
Ungedeckte Leerverkäufe und Pump-and-Dump-Systeme mögen wie Gegensätze erscheinen, aber sie gehen oft Hand in Hand. Und so funktioniert es:
Bei einem Pump-and-Dump-System könnten Betrüger ungedeckte Leerverkäufe nutzen, um den Aktienkurs nach dem anfänglichen Pump zu manipulieren. Indem sie den Markt mit Phantomaktien überschwemmen, schaffen sie ein künstliches Angebot und treiben den Preis wieder nach unten, nachdem Kleinanleger eingestiegen sind. Dies macht die „Dump“-Phase für ahnungslose Händler noch verheerender.
Betrachten wir ein Szenario:
- Betrüger machen den Hype um eine Penny-Aktie zum Vergnügen, locken Kleinanleger an und treiben den Kurs in die Höhe.
- Sobald der Preis seinen Höhepunkt erreicht, verkaufen die Betrüger ihre Anteile mit einem satten Gewinn.
- Um den Absturz der Aktie zu verstärken, betreiben sie ungedeckte Leerverkäufe, wodurch Phantomaktien entstehen und der Abwärtsdruck auf den Preis erhöht wird.
Die Folge? Privatanleger verlieren Geld, die Betrüger gehen reicher davon und das Marktvertrauen erleidet einen Schlag.
Beispiele aus der Praxis und Auswirkungen
Mehrere spektakuläre Fälle haben den Schaden verdeutlicht, den diese Praktiken anrichten. Anfang der 2000er Jahre wurden durch den berüchtigten Enron-Skandal weit verbreitete Marktmanipulationen aufgedeckt, darunter auch Vorwürfe des ungedeckten Leerverkaufs. In jüngster Zeit ist die SEC gegen Unternehmen vorgegangen, denen vorgeworfen wird, an Pump-and-Dump-Systemen beteiligt zu sein, die durch ungedeckte Leerverkäufe unterstützt wurden.
Die weitreichenden Auswirkungen gehen über die einzelnen Anleger hinaus. Diese Praktiken untergraben das Vertrauen in das Finanzsystem. Wenn die Märkte manipuliert erscheinen, investieren die Bürger weniger, was ihre Möglichkeiten für langfristiges finanzielles Wachstum einschränkt.
Ein markantes Beispiel ereignete sich im Jahr 2020, als die SEC eine Gruppe von Personen beschuldigte, ein Pump-and-Dump-System im Wert von 35 Millionen Dollar betrieben zu haben. Die Betrüger nutzten irreführende Pressemitteilungen und Social-Media-Beiträge, um die Aktienkurse in die Höhe zu treiben. Obwohl ungedeckte Leerverkäufe nicht im Mittelpunkt des Falls standen, glauben Experten, dass sie eine Rolle bei der Beschleunigung des Zusammenbruchs der Systeme gespielt haben.
Fazit
Ungedeckte Leerverkäufe und Pump-and-Dump-Systeme schaden Anlegern und der Integrität der Märkte. Ungedeckte Leerverkäufe verstärken den Schaden dieser Betrügereien, indem sie die Aktienkurse künstlich manipulieren. Um sich zu schützen, sollten Sie sich gründlich über Investitionen informieren und Finanzexperten konsultieren. Wenn Sie informiert und vorsichtig bleiben, können Sie diese Risiken mit Zuversicht meistern.
